- 皮海洲：创业板巨额超募资金去向惹人关注
在创业板前三批发行的28家公司中，超募现象非常突出。根据统计，28家公司原计划募集67.61亿元，实际募资高达154.78亿元，超募87.17亿元，超募幅度高达128.93%。
如何使用这些超募资金？也就成了时下一些媒体聚焦的焦点。有两家公司因此在最近几天走进了投资者的视野。
第一家是神州泰岳。在前三批发行的28家创业板公司中，该公司超募资金最多，高达13.30亿元。因此，该公司超募资金的去向最引人关注。不过，根据11月3日的《21世纪经济报道》报道，神州泰岳除了在其公布的《首次公开发行股票上市公告书》中对其中的3.42亿元做出了具体安排之外，其余约8.6亿元超募资金则无具体的安排计划。如何使用这笔庞大的超募资金对于投资者乃至监管者来说，都是一个谜。
第二家是亿纬锂能。11月3日该公司发布董事会公告称，将用募集资金置换预先已投入募集资金项目的自筹资金。因此，有人质疑该公司的做法是偷梁换柱，有变相挪用超募资金之嫌。此外，该公司超募的1.68亿元资金，除了4200万元用于补充公司流动资金外，其余1.26亿元资金目前也处于“无计划”状态。
其实，不论是上述两家公司，还是创业板的其他公司，目前在具体项目的投入上没有计划是很正常的。首先，它并不违规。根据深交所的规定，拥有超募资金的公司拿出使用计划有6个月的缓冲期。其次，即便是6个月内没有拿出具体的使用计划，也合情合理，甚至是对超募资金安全负责的表现。毕竟创业板公司都是中小企业，对资金的吞吐能力有限。这些公司的正常融资，就已经考虑到了公司最近几年发展的需要。如今，巨额超募资金从天而降，完全超过了公司对资金的需求。要用好这些资金甚至很多都不是这些公司能力范围之内的事情。就是对拟投入项目的考察、研究、认证，到最后作出决定，所需时间恐怕也不只6个月。因此，要在6个月内拿出超募资金的使用计划来，并不是一件容易的事情。上市公司与其胡编乱造一个计划来哄骗投资者，或胡乱地把钱投进去，那还不如无计划，就让超募资金躺在银行吃利息。
超募资金原本就是超过了发行人对资金需求的部分。笔者认为，作为发行人来说，有责任尽量合理地使用好这些超募资金。但作为监管者与投资者来说，没有必要强迫发行人一定要把这些资金使用出去，或对超募资金的用途横加干涉。要允许发行人将超募资金存放在银行里，这总比盲目投资给公司带来损失要好；也要允许公司在控制风险的基础上，用超募资金打新股，购买国债及各种低风险的债券品种，让超募资金或多或少为公司带来一定的效益。
一方面任凭超募资金大量产生，另一方面又给超募资金的使用带上太多的紧箍咒，这种做法是有欠妥当的。实际上，超募资金如何使用，主要还是公司自己的事情，只要有利于提高资金的使用效益就行。对于监管者来说，不应是给超募资金的使用带上紧箍咒，而应该是尽可能控制超募资金产生。(皮海洲 )
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