- 股指期货动不了股市“奶酪”
4月16日，沪深300股指期货上市；4月19日，沪深大盘跳空低开，随后持续暴跌。于是乎，有很多人士“顺理成章”地将市场暴跌与股指期货上市联系在了一起，更有人做惊人语：股指期货“使广大股民深受其害”，“T+0抢走了T+1的奶酪”。
每当看到这种言论，笔者总有种荒谬的感觉。作为一个刚刚在中国资本市场问世的新生事物，股指期货被寄予了太多的希望，也承担了太多其本不该承担的责任与重担。例如期指还未上市前，看多者认为期指上市会促使风格转换，大盘蓝筹股行情有望启动；而上市之后，仅仅由于大盘跌跌不休，大家观点又一百八十度大转弯，把它看成了暴跌的罪魁元凶。
应该这样说，股指期货既不是“天使”，也不是“魔鬼”，它只是一个工具，它可以促进现货市场价格发现，帮助机构管理风险、资产配置。从某种程度上来说，它可以看作是一面镜子，反映的是现货市场(也就是A股)的情况。决定期指的根本因素，最终仍是现货市场。
而从逻辑上来说，目前股指期货开户数不过数万户，沉淀资金量不过百亿。与A股上亿的投资者，20多万亿的市值相比，就像“蚂蚁”比“大象”。如果说这数万户投资者，上百亿资金，就能撬动大盘，那我们的A股市场未免也太“弱不禁风”了吧？而说期指空头为了赚对手盘手里的几十亿资金，就在现货市场花大力气抛售沪深300成分股，那代价是否太高了点？这是标准的“损人不利己”，市场上应该没有这样的傻瓜。
当然，作为一个“新生儿”，我们的沪深300股指期货还有很多可以改进与完善的地方：例如机构套保者迟迟未能入场，缺乏相对稳健的机构力量……但这些并不能作为否定股指期货的理由。
西方成熟市场数十年的实证经验可以证明，股指期货在促进多层次资本市场的建设中，起到了不可或缺的作用。而股指期货在我国的问世，也可以看作我们资本市场走向成熟的标志之一�；故悄蔷浠埃芍钙诨�，既不是“天使”，也不是“魔鬼”，它只是一个工具。而它也动不了股市的“奶酪”。
路很长，我们需要给股指期货一点时间。(刘意)
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【编辑:贾亦夫】 |
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