- 深发展这局棋，平安会如何下？
对于收购深发展，中国平安可能要付出220亿元的巨大代价，但其志在必得，在所不惜；深发展方面也表示欢迎平安这样有实力的战略投资者；但是，在收购完成之前还有许多变故，还要等股东大会和监管机构的最终审议通过
中国平安保险与深发展双双停牌酝酿出的“A股头号传闻”(详见本版6月9日相关报道)终于不负众望，成为现实。6月12日晚间，中国平安发布公告称，公司将以现金方式认购深发展定向增发的至少3.70亿股但不超过5.85亿股的新股�；菇诓怀儆�2010年12月31日前，收购目前深发展第一大股东新桥投资所持的5.20亿股。交易完成后，中国平安合计持有不超过深发展增发后总股本的30%，成为其第一大股东。
平安会否减持深发展流通股？
中国平安与深发展此单交易涉及金额高达220亿元。其中，中国平安认购深发展定向增发的至少3.70亿股但不超过5.85亿股的新股，每股发行价格为18.26元，集资金额不超过106.83亿元。此外，中国平安将于2010年年底前，受让新桥投资所持该银行5.2亿股股份，支付方式为现金(人民币114.49亿元)或股权(中国平安向新桥投资发行2.99亿股H股)。
“交易完成后，中国平安将合计持有不超过深发展增发后总股本的30%，成为其第一大股东”，中国平安称。不过，据记者了解，目前，中国平安与平安人寿分别在二级市场持有深发展105.64万股和1.44亿股。如上述交易完成，中国平安与平安人寿合计持有增发后的深发展29.75%-33.84%的权益。中国平安会不会减持手中的深发展流通股或向监管部门争取赦免权？
对此，中国平安在6月14日下午的电话会上向记者表示，此项交易的完全交割时间尚不确定，因此是否需要对流通股进行安排还要看具体的交割情况。而在“是否争取赦免权”问题上，相关人士表示，到目前为止，中国平安的想法还是“持有不超过深发展增发后总股本的30%”。
中国平安收购深发展的弹药是否充足？中国平安表示，收购深发展的资金来自两大渠道：其一，平安人寿自有资金；其二，平安保险负债资金�！笆展荷罘⒄购�，平安的资本充足率和偿付能力完全符合监管部门要求”，中国平安在电话会上回应记者称。而据同业透露，今年以来，在各家保险公司收缩业务规模、回归保障的大势之下，平安人寿却逆市场而动，用较高结算利率做大保费，这在低息环境下是违背寿险经营规律的。同业分析， 中国平安今年以来采取激进手法从保险市场“吸血”，除积累客户资源外，很可能跟收购深发展有关。
深发展与平安银行会否合并？
以220亿元代价，持有不超过深发展总股本的30%，对于平安来说应该只能算漫长战役中的一场小胜。深发展与平安银行会否合并？对此，中国平安方面未有回应。不过，业界普遍认为，平安的胃口不会仅仅如此。
就深发展和平安银行来说，二者具有强烈的互补空间。深发展最拿手的是商业融资，正是平安银行的短板。平安银行主要专注于零售业务、信用卡业务。二者在业务上有很强互补。不仅如此，目前中国平安通过银行覆盖的保险客户只占客户资源的15.7%，而一旦携手深发展后，这一比例有望达到80%。
不仅如此，对旗下公司的绝对控股，一直是马明哲领导下的中国平安驰骋于商业帝国的一大准则。这也为平安对深发展的控股埋下伏笔。以中国平安对深圳市商业银行的并购为例。平安先是获得深圳市商业银行80%的控股权；紧接着，深圳市商业银行受让股权，“吃掉”平安银行。不过，其本质是以小博大。故事的真正结局是，深圳市商业银行和平安银行合并后更名深圳平安银行，而后再“摘帽”，平安银行得以成为一家全国性的商业银行。
深圳市商业银行只是中国平安并购中的一个个案。在中国平安过往的收购个案中，掌控最终话语权一直是平安每一轮购并的题中应有之义。不过，由于深发展是一家上市银行，如何实现对深发展的控制权，中国平安将面临一次新的挑战。(记者 李青)
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