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　　融資融券試點(diǎn)即將“開(kāi)閘”，保證金比例將不低于50%，最長(zhǎng)期限為6個(gè)月，費(fèi)率要比同期貸款高。業(yè)內(nèi)人士建議，投資者應(yīng)先熟悉相關(guān)規(guī)則，然后審慎參與交易。

　　參與門(mén)檻不會(huì)低

　　“肯定會(huì)有門(mén)檻。不管是融資還是融券，都相當(dāng)于證券公司借錢(qián)給客戶(hù)，為控制風(fēng)險(xiǎn)，證券公司通常會(huì)選擇客戶(hù)，根據(jù)客戶(hù)的資質(zhì)條件決定給不給予融資融券業(yè)務(wù)�！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，尤其是在試點(diǎn)階段，證券公司只能用自有資金和自有證券進(jìn)行融資融券，它的資金規(guī)模有限，而客戶(hù)比較多，因此會(huì)挑選客戶(hù)，比如先對(duì)客戶(hù)進(jìn)行征信調(diào)查等。

　　此外，融資融券試點(diǎn)“開(kāi)閘”后，新入市的投資者將暫時(shí)無(wú)法分享。為避免其他證券公司的客戶(hù)大量轉(zhuǎn)到試點(diǎn)券商開(kāi)戶(hù)，監(jiān)管部門(mén)將要求證券公司對(duì)融資融券的客戶(hù)有開(kāi)戶(hù)時(shí)間要求，盡量只對(duì)現(xiàn)有客戶(hù)提供融資融券業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)此前公布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》，證券公司在向客戶(hù)融資、融券前，在該證券公司從事證券交易不足半年的客戶(hù)，證券公司不得向其融資、融券。

　　杠桿作用不會(huì)太大

　　由于從事融資融券交易，既可能放大盈利，也可能加大虧損，為做到風(fēng)險(xiǎn)可控，在試點(diǎn)階段保證金比例會(huì)適度提高，融資融券的杠桿作用不會(huì)很明顯。

　　根據(jù)2006年滬深交易所發(fā)布的實(shí)施細(xì)則，投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)，融資保證金比例不得低于50%。同樣，投資者融券賣(mài)出時(shí)，融券保證金比例不得低于50%。如果按50%計(jì)算，假設(shè)投資者向證券公司融資100萬(wàn)元，就需要提供50萬(wàn)元的保證金，50萬(wàn)元可以做100萬(wàn)元的交易，資金放大1倍，杠桿作用為2。

　　而在試點(diǎn)階段，保證金比例會(huì)適度提高。在監(jiān)管部門(mén)的窗口指導(dǎo)下，各試點(diǎn)證券公司根據(jù)各自情況，有可能把最低保證金比例從50%提高到60%甚至70%。如果按60%計(jì)算，同樣是向證券公司融資100萬(wàn)元，就需要60萬(wàn)元保證金，杠桿作用是1.67。

　　由于股價(jià)時(shí)刻在變動(dòng)，除了最低保證金要求，實(shí)施細(xì)則還規(guī)定，客戶(hù)維持擔(dān)保比例不得低于130%。

　　保證金可以是現(xiàn)金，也可以用投資者已經(jīng)持有的證券充抵，但充抵保證金的有價(jià)證券，需要先進(jìn)行一定程度的打折后才能折算為保證金。

　　投資者參與融資融券應(yīng)量力而行，不應(yīng)一次性把全部“家底”都拿去充當(dāng)保證金。如果投資者維持擔(dān)保比例低于130%時(shí)，必須在2個(gè)交易日內(nèi)追加擔(dān)保物，使擔(dān)保比例達(dá)到150%以上，否則將會(huì)被證券公司強(qiáng)行平倉(cāng)，這就需要投資者預(yù)留相當(dāng)資金用以追加保證金。

　　交易受到相關(guān)限定

　　相比普通的證券買(mǎi)賣(mài)，除了保證金外，融資融券交易還有幾個(gè)不同點(diǎn)——投資標(biāo)的不同、需要開(kāi)設(shè)專(zhuān)用帳戶(hù)、融券賣(mài)出價(jià)格有限制等。

　　可作為融資融券標(biāo)的股票有嚴(yán)格限定，投資者只能在交易所公布的股票范圍內(nèi)買(mǎi)賣(mài)，這些股票將主要是藍(lán)籌股。

　　投資者在進(jìn)行融資融券交易前，應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定與證券公司簽訂融資融券合同及風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，并開(kāi)立信用證券賬戶(hù)和信用資金賬戶(hù)。

　　根據(jù)規(guī)定，融券賣(mài)出的申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的最新成交價(jià)；當(dāng)天沒(méi)有產(chǎn)生成交的，申報(bào)價(jià)格不得低于其前收盤(pán)價(jià)。低于上述價(jià)格的申報(bào)為無(wú)效申報(bào)。這是為了避免部分融券投資者通過(guò)大量賣(mài)空操縱股價(jià)短期走勢(shì)。

　　根據(jù)交易所的規(guī)定，投資者融資融券期限不得超過(guò)6個(gè)月。也就是說(shuō)，到了約定期限，投資者必須賣(mài)券還款或者買(mǎi)券還券，除非是用自有資金直接還款或用自有證券直接還券。(申屠青南 )