- 公募基金“梦断”海普瑞 潜伏创业板胜算几何？
故事往往美好，但现实总是残酷。近日，由于受到即将启动直接快速退市机制等消息的影响，聚集在创业板板块周围的投机气氛快速消散，使得这一板块出现大幅回调，平均跌幅高达4.98%。
在接受记者采访时，券商、基金等主流机构均表示，近期创业板的暴跌，主要是受到消息面上利空消息的影响。深圳证券交易所理事长陈东征表示，目前创业板直接退市制度已经上报证监会。创业板直接退市制度不再实行长时间的退市风险警示制度。
公募基金“梦断”海普瑞
大盘哀鸿遍野，A股市场第一发行高价股海普瑞也没能逃脱破发的厄运。5月11日，海普瑞以148.5元大幅低开，开盘不过5分钟，直线冲击破发，午后不足半小时便封于跌停，最终跌幅达9.84%。
值得注意的是，海普瑞在网下配售时，有211家机构动用1078亿元参与其中。因坚信“之前很少见到这样好的医药企业”，明星经理王亚伟携其操盘的华夏大盘、华夏精选基金以148元每股的价格分别申购180万股海普瑞，最终获配近4万股；整个“华夏系”共有8只基金参与海普瑞新股网下申购，在所有基金中排名第一。在此次的破发�；�，这批机构无疑已被全线套牢。
上海证券分析师表示，作为新经济代表的创业板和中小板市场，未来必将更多受益于国家经济结构的调整，中长期看投资机会巨大。不过，随着主板市场大幅走弱，带来的估值重心下移，中小板和创业板市场短期的估值压力也相应增加。中小盘股或存在较大的“补跌”压力。
对此，某基金经理称，中小市值板块在上周继大盘股之后同样出现了大幅补跌，说明短期系统性风险释放的速度在加快，市场整体重心在政策紧缩环境中逐渐开始下移，原有依靠乐观预期支撑下的高估值领域内部将出现分化，仅依靠短期题材炒作的投机风险值得警惕，唯有符合或超出预期的盈利增长才是获得市场中长期认可的根本。
另有专家称，从市场估值来看，全部A股PE估值水平回到21倍左右，从历史位置来看目前低于历史均值�？悸堑街笆谐〉淖隹斩芤丫洗蠓仁头�，其现在的估值也已反映了政策调整的效用，因此后期市场的下跌空间受到挤压。
机构扎堆潜伏创业板
19家创业板公司披露的一季报显示，继此前的两市第一高价股神州泰岳一季度受到基金热捧之后，竟有16家公司是机构投资者所重仓持有的个股。其中，机构股东最多的3家公司分别是超图软件、回天胶业和阳普医疗，分别有9家、8家和7家机构股东。
具体来看，在超图软件的机构股东中，持股最多的华商盛世成长股票型证券投资基金，持有61万股；回天胶业持股最多的机构股东易方达价值成长混合型基金，持有41.9万股；阳普医疗持股最多的机构股东是国投瑞丰证券投资资金信托，持有69万股。
与此同时，在创业板公司普遍较高市盈率下，这些公司盈利能否为此带来支撑尚有悬念。相关数据显示，截至4月30日，在创业板上市的有78家公司，剔除今年上市的20家创业板公司，余下的58家公司去年第四季度累计实现净利润10.23亿元，到今年一季度，这些公司实现的净利润只有7.20亿元，环比下滑近30%，这与A股两市上市公司总体环比23.22%的增幅大相径庭。
某专业机构表示，中小盘个股尤其是业绩低于预期的中小盘股则存在较大的估值压力。建议投资者短期内保持适中仓位，规避中小盘高估值、行业发展受政策打压和业绩低于预期的风险；中期关注业绩增长明确、低估值的大盘蓝筹和人民币升值受益股；长期关注经济增长方式转型受益的新兴战略产业、消费类行业的投资机会。
某基金经理称，创业板股价的短期波动是很自然的现象，这里面既有市场对创业板高成长的期待，也有短期市场炒作情绪的影响。预计随着创业板市场的不断壮大和完善，股价会逐渐分化，波动幅度也会减小。投资者应该把眼光放长远，由于市场波动，这些高估值的成长股会有回调的机会，只要估值回落到一定水平，就是比较好的投资机会。
快速减仓、激进投资形成悖论
记者发现，在A股调整时多次扮演“掩护部队”角色的公募基金，这一次却提前撤退。德圣基金研究中心最新测算数据显示，截至4月底，主动性股票基金平均仓位已大幅降至78.21%，远远低于2009年底的90%。撤退似乎显示出基金对市场调整的“先知先觉”，但更多分析人士认为，在指数调整过程中，逢低吸筹远比隔岸观火“高明”。
业内专家判断，此轮下跌中，基金对于仓位的调整更为积极，与2008年的固守形成鲜明对比，可看出基金对市场更为谨慎，而对下跌更是及时避险。不过，基金的谨慎减仓似乎与在创业板股票中的频繁“出没”形成悖论。
“目前，创业板中的许多上市公司成为低碳经济的楷模和引领者，有望成为未来投资主线之一�！被惴峤呕鹱芫砝钛〗衔泄迪钟纱址判途迷龀し绞较蚰谛栊偷牡吞季梅⒄狗绞降淖�，该转型将蕴含大量的重要的投资机会，一些优势企业将有望脱颖而出。而投资于低碳经济相关产业将有望获得相当的利润回报，既为国家的经济结构调整作出贡献，同时也能分享国家经济发展的成果。
银河证券研究所所长滕泰则认为，伴随经济结构调整和产业升级，创业板市场将会呈现出五彩斑斓的投资机会�；袒鸲源吮硎�，产业结构调整在很长时期内会对实体经济的发展带来深远影响,也将为资本市场带来丰富的投资机会。投资产业升级受益公司，能够谋取高于市场平均水平的回报�；滩瞪痘鹁砗钊ㄔ虮硎究春眯畔⑼纭⑾冉圃煲�、新能源、新材料、生物医药等国家重点扶持新兴产业。(记者 李涛)
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