- 基金再现“多杀多” 王亚伟“跑路”最快
随着加息预期不散，A股连日下跌，上周三3000点整数关口告破，前期疯涨的区域、“三网合一”、高送转等题材概念股集体退潮，银行、地产几度顽抗后仍不改疲软，四季度处于历史高仓位的各家基金纷纷见势减仓，华夏、博时以及中小规模的一批基金公司减仓力度尤为明显，市场再度呈现“多杀多”的局面。
王亚伟“跑路”最快
在3000点关口，面对浮躁的市场情绪，公募基金再次上演了“比谁跑得快”的闹剧，这从基金重仓股纷纷破位下行不难看出来，特别是前期获利颇丰的题材股。较长时间来看，今年以来，暴跌重灾区多为基金四季度增持最多的板块，包括煤炭、有色、钢铁和电子。
在去年四季度成为第一重仓股的招商银行，25日～27日三个交易日中连续下跌近7个百分点，K线走势早已破位。山河智能也是国联安德盛精选和融通深证100的重仓股，但从20日直线下行，到27日已从22元的高价跌回到18元，下跌幅度超过14%。
根据渤海证券的一项统计，在2月17日～20日，华夏与博时基金已开始减仓，仓位跌破80%，上周仓位可能会进一步下跌。特别是王亚伟掌管的华夏大盘和华夏策略跑路最快，及时的大幅减仓很大程度上避免了市场大幅下跌的风险，从而保证了基金超越市场的高收益，也成为近来业绩排名的领先基金。此外，益民、中银、德盛等中小基金公司旗下各有一只小盘基金减仓幅度超过9%，减仓幅度最大的益民红利高达12%。
分歧加大导致“多杀多”
国信证券最新发布的策略周报认为，市场的中期调整可能已提前到来。大成基金也认为，市场流动性的实质收紧，2010年第三周信贷数据全面回落，且IPO仍在加速，加上今年又是大小非解禁高峰期，市场资金面难有去年那样的宽裕程度�；暮炖鹁碓蚋�，认为实体经济复苏导致对资金需求的上升，股市很难出现趋势性的机会；随着时间的推移，市场整体估值还会有向下的压力。
但也有基金经理形成了对立的乐观派，摩根士丹利华鑫一基金经理认为，目前还看不到较明显的系统性风险，经济数据较为乐观，但政策调控取向快速出现，这就形成了背离和矛盾，投资者自然会变得恐惧与贪婪。业内人士指出，正是基金内部出现了不和谐的看法，表现出来就是有的基金在增仓，有的基金则在减仓。
风格转向正在进行时
接受记者采访的大部分基金经理均表示，出于对中小盘股高估值的担忧，关注重点开始转向以银行业为代表的具有明显估值优势的大盘股。在多数基金看来，小盘股已出现结构性泡沫，股指期货的推出对大盘股长期有着正面影响，未来投资风格将偏向中大盘股。因此，不少基金在近来调仓中已开始积极配置大盘蓝筹股票，如国泰金�；鹬鸾ソ蹲手氐惴旁诖笫兄倒竞鸵恍┪榷ㄔ龀さ南哑饭旧稀�
中银基金也表示，估值优势明显的蓝筹股将可望实现“龙抬头”。一旦预期明朗化，业绩主导市场和蓝筹引领指数的行情就会到来。
专家观点
不必过于关心短期热点
近来，利好、利空消息接踵而至，不但股指由此产生剧烈震荡，未来市场走向也变得更为扑朔迷离。国泰君安明星价值股票集合理财计划拟任投资经理汪建表示，理性的投资者不应过于关注短期热点概念。虽然受到追捧的概念股会博得眼球效应，但从长期来计算却很可能无功而返，短炒以后的风险释放过程是投资者难以承受的。
此外，汪建提醒投资者注意对“市场溢价”的研究。具体来说，由于市场失灵、投资者集体出现投资模式错误时所带来的“隐藏”收益就是市场溢价，这就是赚大钱的投资机会；特别是如目前的市场出现大幅抛货的集体行为时，投资者可特别注意机构的资金动向。汪建补充道，获取市场溢价，正是在尚不成熟且波动较大的国内A股市场的投资奥妙所在。举例而言，2007年5000点以上投资者加仓再满仓以及2008年底2000点以下不断杀跌，都是投资模式错误的写照，也给价值投资者创造了市场溢价的实现机会。（记者 袁峰）
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