- 创业板“三盼”：不要成为投机炒作的“乐园”
漫画：创业板 中新社发 唐志顺 摄
-一盼不要成为“高价商品”市��；二盼不要成为投机炒作的“乐园”；三盼真正成为优秀企业成长的“摇篮”
今年以来，资本市场上对于创业板的关注热度持续不减。随着相关规则的陆续公布，创业板的框架已日见清晰。相应的，人们关注的焦点也从创业板何时推出，逐步转向了其制度建设。这其中，发行审核、信息披露、股份限售、保荐机构责任等等，都成为市场各方，尤其是专业人士讨论的重点。然而，作为普通投资者的我们，对创业板也有着自己的期盼。
一盼创业板不要成为“高价商品”市场。不管是什么样的市场，都讲究买卖公平、货真价实。然而，对于A股市场来说，却往往不是这样。在股票发行过程中，卖家居于绝对优势地位，不论公司质地如何，股票都不愁卖，买家则要排队“抢购”，中签率有时甚至在千分之一以下。在买卖双方地位极不平等的情况下，就很难得到一个公平的价格。历史上，无论是闽东电力88倍的高发行市盈率，还是2008年60%的股票上市后跌破发行价，都与此有关。
这种供求的不平衡，在创业板上可能会体现得更加明显。对于创业板企业而言，大多头顶着科技、成长的“光环”，而且发行股本比较小，就更加显得“奇货可居”。这种情况下，投资者自然担心：白菜会不会卖成黄金价？近日监管部门又一次启动新股发行体制改革，这无疑有利于增强发行人和投资者之间的制衡，但要真正形成供需双方的平等，让市场约束充分发挥作用，可能还需要一个过程。
二盼创业板不要成为投机炒作的“乐园”。由于创业板企业大多处于成长期，此时其业绩表现不稳定，吸引投资者的主要是对未来的预期。在想象力的刺激下，很容易出现投机性的炒作。人们不会忘记，1999年末，在“市梦率”的支撑下，美国纳斯达克指数急速飙升，不到半年就涨了近一倍，然后又在三个月内跌去了四成。巨幅振荡给投资者带来巨大损失，至今纳斯达克指数仍只有当初高点的30%。在A股市场上，素来也有炒“新”、炒“小”、炒“概念”的风气，创业板必然会引起很多投机性资金的关注。如何避免创业板的过度炒作，也是一个需要长期关注的问题。
三盼创业板真正成为优秀企业成长的“摇篮”。投资者进入创业板，就是为了获得与优秀企业共同成长的机会。创业板是否成功，最终只需要看一个指标，那就是未来能够孕育多少可以不断为股东创造价值、为社会进步提供动力的企业。纳斯达克的成功之处就在于，借助这一平台，微软、谷歌等一大批企业从弱小者成长为世界级的大公司。深交所负责人近日也表示，如果上市公司的质量没保障、资源不丰富，创业板肯定要失败。
应当看到，与创业企业一样，创业板自身也有较大的风险。据统计，全球先后设立了75家创业板市场。但截至2007年末，只有41家创业板市场在运转，另外34家则已销声匿迹。当然，在发展创业板方面，我国作为后来者，具有后发优势，可以借鉴别人的经验和教训。只要有关方面在制度完善、加强监管等方面不断努力，相信这“三盼”就能够成为现实，我国的创业板也可以平稳健康地发展。 (许志峰)
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