- 存款准备金率上调 股市利空投资者准备大举抄底
昨晚7时,央行在其官方网站上对外公布:从下周一(1月18日)起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
这是央行自2008年6月份以来再度动用这一紧缩型货币工具；也是世界金融�；跋煳夜靡岳�,央行对执行多日的宽松型货币政策的反向操作。
央行缘何上调准备金率?
-新闻分析
自2009年年底以来,央行多位高层人士公开放出口风,强调官方把握信贷投放规模、节奏的原则和目标。在不少人士看来,这种表态属于央行的“常规动作”,因为每年年初信贷都会呈现出加速的“惯性”。
据记者了解,在新年第一周,仅工、农、中、建、交等5家大型银行的新增信贷就超过了2500亿元。业内人士进而估算认为:第一周,我国新增信贷就可能超过5000亿元。
“开年以来,我国银行信贷增长确实过快,打破去年四季度信贷增速渐趋平稳的态势�！敝醒氩凭笱е泄幸笛芯恐行闹魅喂煊伦蛲斫邮苣戏饺毡钦卟煞檬比衔�,基于这样的现实压力,央行通过存款准备金率杠杆,收紧银行体系的流动性,不仅仅有助于全年信贷增长的均衡合理,也有助于防控通胀苗头的蔓延。
在知名宏观经济问题专家、中航油能源经济研究所的管清友博士看来,年初凸显的这轮信贷井喷行情不会持续太久,新增信贷将逐步走向平稳,全年信贷规模也肯定会较之往年有所收缩。但对于央行而言,眼下需要对此施展及时性的“均衡之策”,预防信贷季度之间、月底之间异常波动。
-把脉
今年货币政策要从紧?
专家观点PK,多数认为是微调不是政策转向
央行昨日明确指出,为增强支农资金实力,支持春耕备耕,农村信用社等小型金融机构准备金率暂不上调。这就更加明晰了此番政策调整的动机和目标———控制信贷规模、预防通胀升温。然而,必然令市场难以释怀的一个疑虑是:央行此举,是不是我国货币政策由“适度宽松”转向从紧的信号?接下来,货币政策将会沿着什么样的路径向前推进?
“此举预示着2010年的货币政策开始转向,并逐步回归正�；��！敝行胖と紫旯劬醚Ъ抑罱ǚ甲蛲矸治鏊�,2009年,我国的货币均为刺激型,2010年则为退出型,政策方向相反。
对于诸建芳的这个判断,管清友博士并不认同。他分析说,眼下的严寒放大了物价上涨的印象,触动了管理层对年内物价上涨的忧虑,因此提前进行防控,是现实所需。郭天勇也支持这个观点,他认为,这次调整仅仅是央行针对通胀苗头出现、信贷增速偏快的现实而展开的一次微调,不是货币政策出现方向性变化。郭天勇还判断,如果央行对于通胀水平调控把握到位,全年CPI有望控制在3%以内。
“此次央行的调控,是基于对未来通胀等风险控制的一次微调,在政策上先于发达国家回归,是一种更清醒的判断�！敝泄腥蚪鹑谑谐〔扛呒斗治鍪μ费帕嶙蛲硎芊檬彼淙蝗衔把胄谐鎏ǖ牡骺卮胧┮部梢运凳呛旯壅叩囊桓鲎邸�,但她也进而分析认为,这并不意味着政策有所转向,而是跟前期的政策相协调,表明央行更注重对未来的风险控制,具有前瞻性。
-预测
防通胀货币政策频繁微调
“央行此次政策出台更多是为了试探市场反应,对之前的信贷投放过快过猛做一次警醒�！痹诠曳⒏奈旯劬醚芯吭涸痹撼ち醺Ｔ蠢�,如果市场波动太大,预计央行将会根据形势变化相应调整。他判断,“今年上半年,央行还将视信贷增长状况密集使用包括调整存款准备金率、发行央行票据等方式,调节信贷增速,维持平稳投放�！�
银河证券首席经济学家左小蕾也表示,一旦通货膨胀来临,货币政策将变得没有用处。所以现在提高存款准备金率就是为了提前控制CPI上涨的势头。她分析认为,去年信贷投放过多,“很多资金都在资本市场、银行内部‘空转’；这些资金一旦释放出来,加上基础货币的乘数效应,将对实体经济产生重要影响”。
“预计近期货币政策还会频繁微调�！被苍都芯坎糠治�,虽然央行强调适度宽松的货币政策继续,但同时强调要增强灵活性和针对性,特别是避免季度和月度间信贷规模的大幅波动。新年第一周新增信贷就猛增,如果央行不采取措施,今年一季度的新增信贷可能比去年还要高,这显然不利于经济平稳增长———因为今年保持平稳较快增长是主线,而不是全力保增长,加之经济增长已经恢复到可持续的水平了。
银行放贷将被迫更谨慎
昨日接受记者采访的不少经济学家分析认为,本次央行上调存款准备金率,对银行体系实际的影响并不大,更多是在传达货币政策转向的信号,预示着管理部门目前正在调整流动性,调整年度信贷投放节奏。
央行数据显示,截至去年11月份,我国银行系统的存款总量达到59万亿元,如果减去农村信用社等小型金融机构,再加上12月份的额度,预计将达到60万亿元左右。那么可以算出,上调0.5%的存款准备金率,相当于冻结近3000亿元的资金。
“3000亿元对银行体系来说实际影响不会很大,这次上调准备金率更多是一个信号作用,让银行放贷的时候更加谨慎。”广东金融学院教授陆磊昨晚对记者分析道。
黄倩蔚
股市今或低开游资跃跃欲试
“消息比预期来得早,之前机构普遍判断一季度起码春节前不会调准备金率或加息”,著名市场人士、圆融投资执行董事冉兰昨晚对南方日报记者表示。而昨日接受采访的多位经济学家和机构人士普遍认为,提准备金率对股市偏空,但是之前市场有一定预期,加上大盘股估值偏低,对市场影响有限。
“明天如果大幅低开,打算抄底什么股票?”虽然上调准备金率影响市场信心,但是记者浏览各主要网络财经论坛发现,寻求抄底机会的投资者也不在少数。贾肖明
收紧银根房地产业踩刹车
虽然央行此次是出于担心流动性过剩而上调存款准备金率,大部分经济学家分析认为,收紧银根将会把银行业务占比较大的重头戏———房地产贷款挤出,房地产泡沫将是本次调控的重点对象。国家发改委宏观经济研究院原副院长刘福垣也认为,本次调控释放出一种信号,中央希望缓慢地、逐渐地退出刺激政策,但又不能紧刹车,不能一下子把房地产泡沫捅破。(黄倩蔚)
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