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　　自8月初，央行宣布將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟走勢和價格變化，注重運用市場化手段進(jìn)行動態(tài)微調(diào)，把握好適度寬松貨幣政策的重點、力度和節(jié)奏后，外界對8月份的貨幣信貸數(shù)據(jù)走勢格外關(guān)注。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，8月份信貸較7月份上升至4104億元，M2升至歷史最高水平的28.53%，說明適度寬松貨幣政策總體思路不變，“動態(tài)微調(diào)”未出現(xiàn)重大變化。下半年，信貸增速如保持在3000-4000億元的水平，將有利于信貸有效進(jìn)入實體經(jīng)濟。

　　新增信貸小幅反彈

　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份新增信貸達(dá)4104億元，增速達(dá)34.11%。除了季節(jié)性因素促使8月份信貸回升外，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委認(rèn)為，8月7日，國家發(fā)改委下達(dá)的第四批中央投資800億元，帶動了配套的銀行信貸增長。不過，資本充足率對銀行信貸擴張的壓力開始顯現(xiàn)等因素，也將對新增信貸未來月份繼續(xù)上升形成壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月份的新增信貸結(jié)構(gòu)為7月份的延續(xù)，仍然是“居民貸款唱主角、票據(jù)拖后腿”。在當(dāng)月新增的4104億元貸款中，居民當(dāng)月新增貸款為2513億元，用于住房按揭貸款的中長期貸款增加較多，達(dá)1806億元；非金融性公司及其他部門當(dāng)月新增貸款1591億元，票據(jù)下降2764億元，較7月份多下降782億元。中長期貸款保持在3675億元較為均衡的水平。

　　西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理解學(xué)成認(rèn)為，從8月份的貨幣信貸數(shù)據(jù)看，貨幣政策“微調(diào)”的幅度不大，從目前來看，8月并未收緊。事實上，央行8月份主要通過公開市場調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)。今年5-7月通過公開市場凈投放分別為1020、1030、1505億元，8月減少到了120億元，不過他認(rèn)為，未來幾個月將出現(xiàn)貨幣凈回籠的局面。

　　M1、M2增速均升至歷史新高

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，8月M2同比增長28.53%，M1同比增長27.72%，為連續(xù)7個月增幅加速。同時，M1、M2增速雙雙升至歷史最高，剪刀差收窄至0.81，為年內(nèi)最低水平。

　　興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安指出，今年初以來，M1與M2的比例呈現(xiàn)從底部抬升的勢頭，從側(cè)面印證了存款活期化的現(xiàn)象。上半年人民幣貸款的快速增加，對M2的增長貢獻(xiàn)很大，貢獻(xiàn)占比為72%。人民幣貸款對廣義貨幣供應(yīng)量的增長貢獻(xiàn)達(dá)到歷史最高水平。

　　居民儲蓄繼續(xù)下降

　　繼7月份居民存款下降192億元后，8月居民存款再度下降800億元。當(dāng)月新增人民幣存款為3274億元，較7月份減少719億元。

　　專家分析，盡管8月份股市經(jīng)歷了較大的波動，但8月份仍有10只新股上市、9只新基金發(fā)行。其中，8月公告成立的9只新基金首募總額就達(dá)到了483.74億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著資本市場的活躍，儲蓄“搬家”的情況可能還會延續(xù)，存款將逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槠渌�的風(fēng)險資產(chǎn)。(記者 苗燕)