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　　在全球金融市場中，作為國際結(jié)算貨幣并已逐漸成為全球融資貨幣的美元，其走勢牽一發(fā)而動(dòng)全身。

　　多數(shù)分析師表示，加息預(yù)期可能推動(dòng)美元在今年大幅反彈，并給商品市場及周邊股市帶來壓力。

　　美元近期現(xiàn)強(qiáng)勁反彈

　　過去一個(gè)月，由于迪拜、希臘等爆出債務(wù)問題，拖累歐元等非美元貨幣，而美國公布的11月就業(yè)數(shù)據(jù)開始好轉(zhuǎn)，使得美元提前升息的預(yù)期大大加強(qiáng)，美元強(qiáng)勁反彈。自去年12月1日至12月22日，美元指數(shù)累計(jì)上升了5.1%。

　　美元的反彈牽動(dòng)全球資金的流動(dòng)方向。以中國香港金融市場為例，此前，由于大量資金涌進(jìn)，港元兌美元匯率幾乎鎖定在香港聯(lián)系匯率的最高邊緣7.75一線。而自去年12月初以來，隨著美元的走強(qiáng)，流入香港的資金開始有所轉(zhuǎn)向，港元匯率也開始下跌，如今已處于7.7550附近。

　　與此同時(shí)，黃金、原油等商品市場的資金也出現(xiàn)出逃跡象。去年12月3日至12月22日，國際金價(jià)最大跌幅便達(dá)12.9%。

　　將帶來國際資本逆轉(zhuǎn)

　　而最近幾個(gè)交易日，隨著美元升息預(yù)期的降溫，美元也開始調(diào)整，全球金融市場立即振奮，實(shí)現(xiàn)了全面的開門紅：股市普遍走強(qiáng)，國際油價(jià)持續(xù)攀升，黃金和有色金屬價(jià)格掉頭向上。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析稱，如果美元持續(xù)反彈，將會(huì)給包括中國A股市場在內(nèi)的全球金融市場帶來沖擊。首先，大宗商品價(jià)格受抑，全球通脹溫和。第二，國際資本流向或逆轉(zhuǎn)。

　　美國加息大門上半年不會(huì)開啟

　　決定美元何時(shí)轉(zhuǎn)強(qiáng)的一個(gè)關(guān)鍵因素就是美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開啟加息大門。對(duì)此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，年中前美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息，有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至認(rèn)為，今年都不會(huì)加息。

　　魯政委表示，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，美國失業(yè)率的回落，一般都是聯(lián)儲(chǔ)加息的前兆。去年11月美國就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，表明聯(lián)儲(chǔ)加息先兆已現(xiàn)。

　　不過，渣打銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼全球研究部主管李籟思認(rèn)為，2011 年之前聯(lián)儲(chǔ)局不會(huì)加息，因?yàn)榻衲昝绹�通脹�?huì)維持在較低的水平，而失業(yè)率應(yīng)該會(huì)在今年達(dá)到最高點(diǎn)。即使美聯(lián)儲(chǔ)為了安撫市場而加息，利率很可能只提高1%，仍是較低的水平。

　　中信銀行外匯分析師胡明也表示，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，但具體數(shù)據(jù)仍是好壞參半。此外，去年11月失業(yè)率下降可能是年末的短暫現(xiàn)象，到今年年中會(huì)達(dá)到最高位。在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)最早也要等到第三季度才會(huì)開啟加息大門。

　　美元拐點(diǎn)或要等到二季度后

　　魯政委表示，雖然無法排除未來可能出現(xiàn)的調(diào)整，當(dāng)前美元的反彈應(yīng)是一輪中期升值的發(fā)端。

　　不過，大多數(shù)分析師認(rèn)為，過去一個(gè)月美元的急劇反彈，是美元提前加息的預(yù)期推動(dòng)，隨著預(yù)期的消化，美元還會(huì)回調(diào)。而加息預(yù)期明朗和匯率真正轉(zhuǎn)強(qiáng)，可能要等到二季度以后或者下半年。

　　中國銀行廣東省分行外匯分析師胡年豐表示，在下半年之前美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)升息，而且美元走強(qiáng)會(huì)抑制美國出口，因此今年上半年美元不會(huì)出現(xiàn)單邊大幅走強(qiáng)的趨勢，而是會(huì)在一個(gè)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。下半年，伴隨著升息預(yù)期的逐漸明朗，美元匯率也會(huì)有較大幅度的上漲。

　　招商銀行外匯分析師劉東亮認(rèn)為，美元很有可能在今年出現(xiàn)一輪波瀾壯闊的上揚(yáng)走勢，但是不會(huì)走得那么快，今年第一季度還會(huì)回落筑底，美元真正走強(qiáng)的拐點(diǎn)要等到第二季度以后。當(dāng)然，如果美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超出預(yù)期，那么筑底的時(shí)間可能會(huì)比預(yù)期的要短，漲勢也會(huì)出現(xiàn)得更早。

　　中信銀行分析師胡明也表示，美元的真正反轉(zhuǎn)，要等到二季度以后，在前期，美元還會(huì)有一個(gè)橫盤筑底的過程，可能再次下探74.1。

　　不過，渣打銀行預(yù)期2010年上半年美元將反彈。美元將在一季度出現(xiàn)短暫反彈，隨后在二季度維持盤整格局，下半年恢復(fù)弱勢。