- 夸大不实致亏10亿 加州退休基金告三大信评公司
中新网7月16日电 美国最具影响力的机构投资者“加州公务员退休基金”(Calpers)，上周末控告三大信评公司对“结构式投资工具”(structured investment vehicle，简称SIV)给予“夸大不实且不合理高估”的信用评级，致该基金亏损逾10亿美元。
据台湾“中时电子报”消息，Calpers在全美公共养老基金中独占鳌头，规模达1730亿美元，涉加州160万公职、退休人员及眷属福祉，其向旧金山的加州高等法院提出的诉讼。 其控告对象包括：穆迪投资服务公司、标准普尔公司以及惠誉国际信用评等公司。该基金并没有表明寻求损害赔偿的金额。三家被告公司则尚未发表回应。
造成Calpers巨额亏损的SIV，主要是运用长短期利率的利差进行套利，形同衍生性金融商品的大杂烩，投资项目涵盖次级房贷、A级或B级公司债、企业应收帐款债权、商业本票等金融债权，以及这些债权为基础的证券化金融商品。
Calpers指控，三家信评公司采行的信评方法，就概念而言存有严重瑕疵，而方法运用上也难胜重任。且三家公司协助研拟交易架构，均接受SIV发行机构支付的丰厚费用，彼此利益纠葛不清，甚至在SIV评等降级后，三家信评公司还照旧推销SIV。
Calpers2006年投资三档被三家信评公司列为AAA级最高评等的SIV，总金额达十三亿美元，未料三组SIV在2007年与2008年陆续土崩瓦解。这三档SIV的发行机构分别是：英国避险基金业者Cheyne资本管理公司旗下的Cheyne金融公司、美国纽约Stanfield Victoria基金公司及Sigma金融公司。
SIV和次房抵押证券一样，表面上发行机构多是国际知名银行集团，但基于风险考量，泰半只是转投资或另成立基金管理公司，再凭其良好的信用为这些公司背书，使其得以在市场上发行较低利率的短期商业本票以募集资金，然后再将资金投注到较高利率的中长期债券(如债权抵押证券)，赚取差价。
SIV以小博大、以短支长的资金操作模式，一开始设计时就具有流动性的风险，而且还有倒帐风险，也就是购入的债券到期而无法清偿。在次房风暴下，多数SIV无法持续发行短期票据融资，被迫贱卖资产，引发连锁反应，投资者蒙受庞大亏损，并导致全球金融危机进一步恶化。
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