- 创业板投机盛筵能维持多久？
企业只要挤上创业板的快车，中介只要做成几单公司上市，机构只要找个题材炒新，都可盆满钵满……设立创业板的初衷是集社会资本培育中小企业成长，业绩和成长性才是根基。如果只靠炒作维持市场虚假繁荣，而真正投资者只是“排队等输钱”，那它离覆灭便已不远。
承载着万千期待的创业板市场终于揭开神秘一角。首批10家创业板公司成功募股，当日冻结申购资金7800多亿元。第二批公司也于本周开始招股。当人们为历时十年孕育而终于破茧的创业板市场欣喜时，风险和担忧也相伴而生。
创业板市场是因应中小企业的融资需求而设，高成长、高风险、高收益是其主要特征。尽管“风险”教育的提示言犹在耳，然一旦创业板大幕开启时，关于寻找“中国的微软”、“创业板将催生中国股王”等鼓噪不断见诸报端，许多还没搞清创业板规则的中小散户争先恐后认购创业板股票。而事实上，全世界的创业板市场，除了美国纳斯达克外，其它各国创业板均乏善可陈。资料显示，近十余年间，纳斯达克的退市公司数量甚至超过了同期新上市公司。而全球39个国家和地区设立的75家创业板市场，已有近一半先后被“关停并转”。
但愿创业板走出一条中国特色的成功之路。不过，对于普通投资者，当你做着投机梦时，千万认清眼前随时可能出现的陷阱。
最可怕的，首先是制度上对投机的纵容。照理，创业板的公司大多规模小，募资额有限，但首批创业板10家公司募资总额达67亿元，10家公司募资均超其初始目标。只因赶上头班车、描绘了好前景，便财源滚滚，用不着那么多钱也要塞给你�？墒�，这另一方面至少说明近期并不一定需要那么多资金。即便企业有好的道德操守，不至于肆意挥霍。但唾手“捡”来的巨额资金，怎样给投资者合理回报？无论如何有个大大的问号。
搭上投机快车的还有保荐人，即上市公司的中介服务机构。首批创业板公司均以高溢价发行，平均市盈率达50多倍，最高的市盈率达70多倍。有人会说，高溢价超预期募资，是因为市场追捧，证监会负责人也以尊重市场回应此问题。但事实却是，在现今招股的创业板公司中，人们已发现不少公司股票发行前突击入股当股东者，其中有些便是保荐人的子公司�？上攵�，资金提前“潜伏”介入，然后自己作保荐人，王婆卖瓜，瓜岂能不“甜”，股价又怎能不高？而此种做法，据说还不违反创业板规则。
于是一条投机链便悄然形成：企业只要千方百计挤上创业板的快车，就必发财；中介机构只要做成几单公司上市，也财源广进；待新股上市，实力机构又可找个题材炒一把，也可赚个盆满钵满。只是，戏唱完了，总得有人埋单；潮水退去，裸泳者必现形于沙滩。设立创业板的初衷是集社会资本培育中小企业成长，业绩和成长性才是市场的根基。人们投入真金白银，希望收获的当然是真金白银的回报。股市作为远期收益的提前兑现，投机固不可免，但投机只能是投资的润滑剂和补充，仅此而已。如果创业板抛却了业绩和成长的基础，靠炒作维持市场的虚假繁荣，成为投机者的“提款机”，而真正的投资者只是“排队等输钱”，那它离覆灭便已不远。
解决中小企业融资难，人们呼吁了多年、盼了多年，终于盼得创业板大幕开启。因此，中国创业板不仅仅是个纯粹的融资场所，更肩负着太多的社会重任，理当树起一个规范、理性而又富有活力的投资市场典范，而不应成为投机者的盛宴。(阅 尽)
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