- 外围股市调整拖累A股 节后可能延续调整走势
9月沪深A股市场先扬后抑，临近“十一”长假，投资者交投意愿明显下降，股指连续回落。分析人士表示，近期外围市场纷纷调整，对A股形成较大拖累；短期受创业板推出、“大小非”大规模解禁等影响，投资者对流动性的担忧有所加重。预计短期A股仍将延续震荡整理的走势，建议投资者适当降低仓位，重点配置农业、医药、食品、消费等防御性板块。
外围股市调整拖累A股
近期影响A股市场走势的一个重要因素是外围市场纷纷走弱，以及国际大宗商品价格大幅回落，这给A股带来较大调整压力。
上周初美国、欧洲等外围股市一度创出年内新高，不过随后受美元小幅走强以及最新宏观数据预期不明朗等因素影响，道琼斯指数、欧洲三大股指纷纷进入调整走势。统计显示，上周三至周五的3个交易日，道指下跌了1.68%，德国DAX和法国CAC40指数的跌幅均在2%以上；上周五和本周一两天日本股市甚至暴跌5%以上。
对于外围市场未来走向，分析人士认为，短期看美国股市缺乏向上的动力，投资者获利了结后风险偏好降低。不过，美股调整之后可能受GDP增长加速、企业盈利超预期等利好因素影响，中期维持震荡上涨趋势。
最新公布的数据显示，8月份美国耐用品订单额环比下降2.4%，此前市场预期为上升0.4%；8月份新屋销售42.9万套，相比7月份修正值42.6万套环比增长0.7%，但小于预期的1.6%。不过，申银万国分析师认为，交通运输类订单明显减少是导致8月份耐用品订单大幅下降的主要原因，除运输外的耐用品订单连续3个月趋势性好转，显示经济仍在稳步复苏。结合此前公布的一系列住宅地产和供给数据分析，住宅地产向好趋势依然不变。
对于影响美欧股市的重要因素——美元走势，中金公司认为，美元短期将持续反弹，但幅度不会太大。美元和股市的负相关关系仍然存在，美国不愿看到美元短期内大幅贬值，美联储或将早于市场预期开始加息，将使得美元相对于欧洲货币更具有吸引力。
流动性短期面临考验
外围市场走弱对A股产生较大调整压力，而从内部看，创业板公司批量推出，10月份巨量“大小非”解禁，多家权重公司抛出巨额再融资计划，对短期市场流动性也形成一定扰动。
一方面，创业板推出对主板资金形成一定分流作用。继上周五创业板首批10家公司集体申购后，第二批企业也进入发行程序。截至目前，35家已上会企业中，有19家已经或正在招股，还有10家已过会等待IPO批文。分析人士表示，创业板大幕已经拉开，其对A股大盘资金面的影响将逐步显现。广发证券发布的研究报告认为，中小企业的创新能力和管理机制，为投资者提供了不同于主板企业的投资机会和溢价预期，这势必吸引资金进场炒作。而且从各国创业板开通初期的表现看，无论是上涨还是下跌，均出现大幅度波动，预期国内创业板市场也将经历从推出初期过度透支向基本面逐步回归的过程。另外，近一周以来创业板开户情况火爆，部分券商营业部甚至连夜加班加点开户，这也从一个侧面反映出部分风险爱好型投资者可能将注意力转移到创业板上。
另一方面，“大小非”解禁和上市公司巨额再融资方案出台使得四季度市场资金供求关系受到较大压力。“大小非”限售股解禁在10月份出现年内最高峰，近期招商银行、万科、保利地产等权重公司纷纷抛出巨额再融资计划，严重考验市场资金供求平衡。数据显示，10月份A股涉及限售股解禁的公司为51家，解禁股达3131亿股，占全年解禁总股数的四成，按市值计达到2万亿元左右，相当于目前流通市值的20%。有分析指出，工商银行和中国石化的限售股占10月份解禁总数的90%以上，短期减持可能性极小，不过市场普遍认为，限售股解禁流通是股改的最终目的，本次天量解禁股加上前期解禁但尚未减持的股份，无论是心理还是实际减持量，对市场的压力都显而易见。
节后可能延续调整走势
本周仅剩下2个交易日，接下来将迎来8天的国庆长假。从历年长假前后股市走势看，如果节前市场连续出现调整，节后市场大多也会延续调整走势。
分析人士表示，今年长假期间外围市场的走势以及大宗商品价格的波动可能比较剧烈，且长假后地产行业的调控措施有望升级，钢铁、有色等产能过剩行业的结构调整步伐可能加快。在上述因素影响下，维持短期市场继续震荡盘整的判断，建议投资者适度降低仓位，重点配置农业、医药、食品、消费等防御性板块。
对于中长线投资者，分析人士表示，四季度A股市场先抑后扬、震荡向上仍是大概率事件。长城证券认为，在流动性支撑逐步减弱、上市公司业绩增长预计明朗的背景下，四季度行业配置策略重在业绩与趋势并重。建议逢低关注银行、电力设备、建筑、机械等四季度和明年上半年业绩增长相对确切的行业，兼顾通胀投资主题和“低碳经济”概念。（记者 韩晗）
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