- 国有股由“减”变“转”凸显三大制度创新
6月19日，财政部、国资委、证监会、全国社保基金理事会联合发文，启动部分国有股划拨充实社�；鸬母母�。历经七年，从国有股划拨充实社�；鸬恼咧沼谝淮付ㄒ簟Ｗ颐潜硎�，国有股由“减持”变为“转持”，体现出政策主导下的多方面制度创新。这是管理部门立足于长远，在制度上进行的一个良性调整。但市场不能过分夸大其中的政策利好，应保持理性。
时机适当
记者从中国证监会有关方面了解到，“转持”办法的基本框架在今年3月份就已经形成。多个部门经过一段时间的仔细论证和考察，最终选择在日前推出。
接受采访的有关专家表示，管理部门在此时推出国有股转持，时机选择得相当合适。全国人大财经委的一位专家表示：“这次旧事重提反映了有关部门的深谋远虑,在合适时机通过股票二级市场补充社�；鸬乃悸贰！彼�，在全流通市场环境下,增加限售期显然可减轻对二级市场的冲击，同时促成一个长期的机构投资者,起到稳定市场的作用。
中国社科院金融市场研究室副主任尹中立表示，股权分置改革完成后，今年是“大小非”解禁的高峰，全年解禁的大小非市值超过3万亿，是去年的8倍。国有股由“减持”改为“转持”，有利于减轻市场压力，有利于维护市场稳定。
“在A股再次重启IPO之前出台转持政策，这有助于一次性解决历史遗留问题，管理层选择了一个很好的时点�！敝泄嗣翊笱Р普鹑谘г焊痹撼ふ晕硎尽�
展示三大制度创新
7年前的6月,《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》实施后,因为对股市的冲击被迫暂停。专家们表示，7年后，由“减持”变为“转持”，体现出政策主导下的制度创新。
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，在当前市场环境下，“转持”政策是在大小非解禁方面的一个政策创新。这部分股份只是划转到社保账户,其流通时间与其他国有股是一致的，即要锁定三年，而这10%股份即使不给社保,锁定期也是完全一样。
赵锡军说，社�；鸹嵩诔屑淘泄啥姆ǘê妥栽赋信到燮诨∩�，再将禁售期延长三年，无疑有利于减轻对二级市场的冲击，同时增强投资者信心。
中国社科院金融市场研究室副主任尹中立表示，国有股从减持到转持，对于全国社�；鹄此�,这笔国有股权划转也意味深长，这也是社保资金筹集制度的一大创新。
据介绍，目前全国社保基金的缺口很大，不足以应付老龄化浪潮的到来。单靠现有在职人员缴纳和国家财政补贴无法有效弥补这个缺口。而以上市公司的国有股权来作为社�；鸬牟钩涫且桓龊鲜实陌旆ā９泄扇ü槿骞袼�，用作老百姓的养老金是完全合理的。目前我国股市中，国有控股公司无论从数量还是市值都占有相当高的比例，划出10%给社保，既充实了社保，又不会影响国有资本的控股地位。
专家认为，“转持”也是有利于上市公司治理的提升。中国政法大学刘纪鹏教授表示，实施国有股转持后，社�；鹚淙黄涑止杀壤⒉淮�，但仍是国有控股公司的一个重要股东，将有利于加强上市公司治理。而且，以社�；鸬耐蹲世砟罾此�，其收益来源主要是减持股份的收益和股票分红的收益，尤其获取分红收入是其首选。因此，社�；鸹竦霉泄扇ǎ欣诖偈股鲜泄靖嗟匾苑趾斓男问交乇ㄍ蹲收�。
理性看待“转持”效应
多位专家在接受记者采访时表示,此次国有股转持将对二级市场影响有限，市场应该看到这是国内资本市场立足于长远，在制度上进行的一个良性调整。当前股市对这一调整不应有太大反应。
“本次国有股减持与2002年那次国有股通过二级市场减持套现充实社�；鸬恼咄耆煌�。上一次国有股减持形成的阴影一直将股市打压到1000点之下，而这次国有股减持仅仅是国有股在社�；鸷凸饰涞囊桓鲎�，社保基金仍然要遵守禁售期的规定，还延长了三年，国有股划转不是利空,而是利好�！绷跫团羲�。
专家们表示,市场不能过分夸大这一政策利好，实际上，国有股最大的是存量,新老划断之后，新发的国有股能够划转到社�；鸬氖坎⒉欢�,数量也有一个累积的过程。所以，市场应该对此作出理性的认识，在当前经济大环境还不明朗的情况下，冷静决策投资行为。
有关专家同时强调，现在准备划拨国有股充实社�；穑桓鲎钪匾囊庖逶谟诓钩渖绫５牟蛔�，而不是市场认为的要让更大规模的社保资金去稳定股市。社保资金是老百姓的养命钱，不能随意冲到市场中去参与博弈。所以，在这次政策实施过程中，管理层和市场各方都无需去过分强调社保资金之于股市的功能。(记者 方家喜)
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