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　　近期，一些市场人士将股市低迷归咎于新股发行，认为一级市场大量分流二级市场资金，甚至建议暂停新股发行。但从上海证券交易所的有关市场统计数据来分析，今年以来沪市股票一级市场资金充裕，大盘股的发行并未导致大量资金从二级市场退出，市场受到的影响主要来自心理层面。

　　统计显示，截至8月中旬，沪市今年共发行新股5家，筹资总额757.84亿元，与去年同期发行13家，筹资1541.93亿元相比锐减。与此同时，沪市新股申购年化收益率为1.32%，沪深两市年化收益率为3.22%。通过对相关数据分析可以发现，今年以来沪市股票一级市场主要呈现四大特征。

　　第一，一级市场资金充裕。数据显示，今年沪市发行的5只新股，其网上申购中签率基本呈现持续下降的趋势。其中，按发行先后来看，中煤能源中签率最高，为0.73%；随后发行的中国铁建、金钼股份、紫金矿业、中国南车中签率分别为0.64%、0.32%、0.37%、0.27%。由此可见，投资者参与新股认购的热情相当高。

　　从网上新股冻结资金来看，中煤能源、中国铁建网上冻结资金均超过2.7万亿元；金钼股份、紫金矿业两只新股网上冻结资金都在2万亿左右；中国南车是1.91万亿元。平均每只新股的网上冻结资金达2.31万亿元，网下冻结资金平均有2750亿元。这些数据均表明一级市场的资金面比较乐观。

　　第二，大盘股发行并未导致大量资金从二级市场退出。上证所通过对新股上网发行前4个交易日(包括发行当日)参与网上申购账户交易行为分析发现，虽然该类账户在4个交易日中基本呈现净卖出，但其金额相对申购金额而言，比重较小。分析人士称，这说明参与新股申购并未导致二级市场资金大量流出。此外，在近期中国南车发行过程中，上述两个数据均低于今年的市场平均水平，这说明当市场处于弱市格局时，新股发行对二级市场资金面的影响并未出现增强的趋势。

　　第三，未出现为承接新股上市大量资金退出二级市场的现象。上证所通过对新股上市前3个交易日新股购买账户(指在新股上市首日买入新股的账户)交易行为分析显示，为承接新股上市大量资金退出二级市场的现象并未发生。今年以来，新股购买账户在新股上市前3个交易日累计净卖出24.63亿元，仅占新股首日成交金额的4.89%。数据显示，中国南车上市前从二级市场退出资金仅1.53亿元，占比处于相对较低的水平。这说明即使在弱市格局下，大盘新股上市对二级市场的压力并未增强。

　　第四，中国南车创A、H股发行折价率新低，A、H股高折价率发行的现象有所改观。中国南车是继中国中铁、中国铁建之后第三只“先A后H”公司，三家公司A股发行价格较H股发行价分别折价4.48%、12.82%、7.48%， A、H股发行折价率呈现逐步降低的趋势。考虑到香港是一个成熟的证券市场，A、H股发行价格趋于一致，说明A股发行价格正趋向市场化。

　　业内专家表示，虽然在市场低迷的情况下，发行新股，增加市场供应，对市场会产生一定的影响，然而数据显示新股发行并没有明显分流二级市场资金，其引发的效应主要还是在心理层面。

　　事实上，自“新老划断”后，A股市场先后引入了一大批超级大盘股，从目前的情况来看，这些超级“航母”对市场的发展起到了积极推动作用。统计显示，近两年上市的新股目前占沪市市价总值55.62%，占流通市值27.67%。今年一季报数据显示，这些新股净利润总额占市场整体的69.12%，专业机构持有这些新股的市值占其持股市值的25%。凡此种种均说明，优质企业的发行上市是证券市场健康发展的根本，投资者对这些企业也有着较强的需求。(周松林)