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　　一些大型券商试水市值管理业务，为“大小非”持有人提供相关的保值、增值服务。此举对券商而言，属于股市波动加剧时的业务创新，对于大小非而言，可以由专业人士进行资产管理，对于市场而言，可以降低对大小非减持的担忧。

　　解决大小非最好的市场手段，是将与流通股体量不同、估值不同的大小非置入另一个市场，减少对二级市场的冲击。管理层已经将超过一定比例的减持划入大宗交易平台，现在可以更进一步，通过券商做市商制度，既将大小非交易圈定在大宗交易平台，也可以保持大小非交易的交易量，从而可以获得大宗交易中的准确定价。

　　大小非存在减持要求，一方面，大小非考虑到对未来的不确定性，另一方面，由于现金流紧张，大小非希望通过减持缓解资金压力。

　　大小非的压力很大。根据中证登公司公布的大小非减持数据，股改限售股抛售了3000亿元，只有250亿股，占每天成交量的不足1%。但这一数据只包括了股改时限制出售的股份，也就是市场所称的股改限售股。实际上，加上其他限售股，法人股的交易比数据显示得活跃。根据研究数据，2007年6月1日至今，法人账户合计抛出245亿股，套现4200亿元。由于深圳卖出数量更多一些，按照上海的50%计算，也有2100亿元，二者合计6300亿元。即来自法人账户卖出的股票合计达到6300亿元，占此间成交金额的1.43%。从去年下半年股市下跌以来，显示法人与机构联手卖出，超过市场资金承受能力。

　　既要解决大小非的流通，又要考虑市场承受能力，建立大小非流通市场、建立做市商机制，建立战略与财务投资者交易机制都是很好的办法。这样，市场不会倒退到股改之前流通股与非流通股之间存在鸿沟的情况，也不至于使中小投资者为数量巨大的大小非接盘，造成市场过于剧烈的波动。

　　所谓券商做市商，即券商充当中介的角色，为大小非股东寻找合适的交易对手，或者在缺乏交易对手的时候，券商自己作对手，使减持行为在二级市场外运作，同时不会对总的供求关系产生影响。

　　做市商是大宗交易的常用办法，券商本来就有经纪业务，经纪业务占有券商利润比重的大半壁江山，券商做市商具有天然便利条件。并且，券商资金量较大，与大小非之间定价权能力相对较为平等。

　　其他变通的方式，包括券商出面直接购买“大小非”持有人手中的股权，或与信托公司合作发行相关的信托产品进行融资，“大小非”持有人将股权质押给券商，再由券商向银行提请贷款申请支付给持有人。这些方法都有助于缓解上市公司的资金之难，事实上，此前券商拓宽合规业务，通过信托产品进行直投试验已经是券商的主导方式之一，其收益颇为可观。市场下挫期，经纪业务大幅下挫，是各方创新的契机。

　　因应市场的变化，券商发展业务的需求，与大小非股东的流通要求，在券商与大小非之间搭建平台，通过券商做市商，上市公司大笔股权可以有时间缓冲，找到合适的战略与财务投资者，可谓一举数得。

　　与其他创新手段相比，大小非在大宗交易平台上交易，券商做市商等等，开辟了大小非交易的第三战场，对于市场是根本性的利好，值得推广。(叶 檀)