机构“多数派”：CPI四季度或见顶回落

2010年10月20日 07:53　来源：上海证券报　

　　9月CPI等宏观经济数据明日即将公布，在此关键时点，昨晚央行又宣布加息，未来四季度的CPI走势由此成为市场关注的焦点。记者采访到的多数机构认为，四季度CPI或会见顶回落，全年3%的目标可以达到。

　　近期食品价格涨势趋缓

　　继8月CPI创下22个月以来的新高后，就有投资者担心，未来国际粮价的上涨以及前期超宽松的货币供给会继续推高CPI，通胀压力很大。但更多机构认为，四季度尽管存在自然灾害等因素，但对粮食产量的影响并不严重，而猪肉价格的涨幅也相对有限。

　　近期食品价格涨势趋缓，成了一些业内人士认为四季度CPI或会回落的主要原因之一。发改委日前发布的监测数据显示，9月份猪肉、鸡蛋价格涨势明显趋缓，牛羊肉、鸡肉、食用油和蔬菜价格小幅上涨。

　　第一创业研究所副所长王皓宇预测，由于食品价格趋于走稳，9月CPI或达到3.6%左右，而四季度将会从三季度的顶点回落。他特别提出，从关联性来看，中国M1增速和CPI大概有6-8个月的“时滞”，相信CPI在未来的四季度会是逐渐回落的趋势。中信建投也认为，猪肉和粮食价格虽对CPI 有向上推动力，但影响有限。整体物价水平仍然属于温和可控的范围之内，四季度CPI下行是大概率事件。

　　不过，机构对于今年CPI的高点何时出现，却现分歧。国信证券债券分析师李怀定对记者表示，“我们倾向于10月继续走高，然后高位企稳，明年7月份前都在3%以上�！�

　　李怀定同时指出，10月份走高是因为去年环比基数低，之后回落是去年环比较高，而今年也较难突破了。

　　全年3%目标可控

　　而对于全年3%的目标，记者采访到的大多机构都乐观地表示，全年3%的目标是可以达到的。兴业银行首席经济学家鲁政委对记者表示，CPI最晚10月份到顶，但到顶后回落的幅度还难说。一般来说，四季度11月会出现下降，12月会出现反弹，而12月份的翘尾因素又为零，全年3%是可控的。

　　同时，根据第一创业研究所副所长王皓宇测算，估计10月份的CPI会在3.3%-3.4%之间，11月份在3.1%-3.0%左右，而12月份将会回落到3%以下。据此，全年的CPI将为2.95%。

　　不过，市场上仍存在不同声音。中原证券分析师刘峰指出，在近20年的中国历史上，CPI在上冲到3.5%以后，没有一次能够在3.5%的水平停下来或者落下来。贸易顺差、人民币升值导致热钱流入、信贷总量的增长、大宗商品价格的推动、刘易斯拐点的形成是推动中国经济发生通胀的五个因素。这5个因素目前都处于推动通胀上升的状态，未来通胀有非常大的可能比上次通胀来得更猛烈�！鸭钦� 王媛 ○编辑杨刚

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