国际粮价近期不具备大幅上涨基础(2)

2010年09月06日 07:35　来源：上海证券报　

　　实际上由于前两年小麦高产、供应充裕，小麦价格从2009年末就一直处于下行压力之下。而当全球粮食歉收或是粮价飙升时，粮食出口国采取囤积、限制出口，粮食进口国采取囤积、抢购等相对极端的行动，非常容易对市场形成明显的心理暗示，从而为国际市场上的大量流动性和投机资金提供炒作题材。

　　在这种形势下，嗅觉异常灵敏的许多投机资金趁势蜂拥而入小麦市场，逐渐炒热长期处于价格下行通道的小麦期货，造成国际市场上小麦价格的暴涨。

　　目前国际粮价不具备大幅上涨的基础

　　1.目前国际粮价远远低于2008年金融�；八剑ǘ热栽诳山邮艿姆段е�。

　　国际市场主要粮食品种价格自2007年开始出现较快上涨，至2008年国际金融�；按锏嚼犯呶唬罂焖倩芈�，目前仍在低位运行，远远低于2008年之前的水平。只是近一个多月来，国际市场小麦价格突然大幅上涨，带动其他种类粮食价格的上涨。8月5日芝加哥期货市场小麦价格上涨了约60%，而大豆、玉米和稻谷价格分别比7月初上涨9.9%、10.9%和12.2%，涨幅明显低于小麦价格上涨幅度。

　　但这一上升趋势并未持续，且在不同品种之间出现分化：小麦价格迅速回调，8月18日比8月5日回落了近20%，同时大豆价格也有所回落；而玉米和稻谷价格仍在小幅上升。即便从波动最为剧烈的小麦价格来看，其上涨幅度也并未像人们所担心的那样脱离了轨道，失去了控制。从每周价格变化率来看，小麦价格上涨幅度还未超过2008年金融�；吧仙姆�。而且，8月第一周后，由于市场逐渐意识到俄罗斯限制出口只是一个短期的意外因素，没有对国际市场粮食供需平衡造成根本性的破坏，自第二周后价格已经出现较大幅度回落。

　　这些均从侧面说明这一个月来的国际粮价并不是普遍的大幅上涨，而是投机资金炒作放大了极端气候因素对国际粮食市场的冲击，只会造成个别粮食品种价格，如小麦价格短暂大幅上升，而不会引起国际粮价普遍、持续和大幅的上涨。

　　2. 当前国际市场粮食供求总体平衡，也不具备大幅涨价的基础。

　　俄罗斯是世界上最大的小麦供应国之一，但并不是唯一的供应商，其小麦产量仅占世界产量的8%，出口量占世界总出口量的11%。按照俄罗斯当前限制小麦出口的政策，小麦出口量削减一半，大概为800-1000万吨，毫无疑问会对严重依赖从俄罗斯进口小麦的国家，如中东和北非造成较大的影响。

　　但从全世界来看，小麦供需并不会出现如此大的缺口。据美国农业部7月份报告预计，2010/11年度全球小麦产量为6.61亿吨，需求量为6.67亿吨，产需缺口约0.06亿吨，库存为1.87亿吨，库存消费比为28%，高于正常水平。这说明，各地的小麦供应充足过剩，很容易填补这一空白。例如，美国当前的库存超过2600万吨，是这个缺口的近3倍，甚至还高于俄罗斯去年小麦的出口总量（2100万吨）。

　　此外，尽管联合国粮农组织将其对2010年全球小麦产量预测调低了3.8个百分点，至6.51亿吨，但并未对小麦供需平衡表示过度悲观。而且，近两个月美国小麦净出口销售量连续超出市场预期，并预计将有11万吨在2010至2011年度交割的小麦销往未知目的地。

　　从其他粮食品种来看，美国农业部也预计，今年玉米、大米、大豆均库存充裕，供大于求。2010/11年度全球玉米产量8.32亿吨，需求量8.31亿吨，库存1.41亿吨；大米产量4.59亿吨，需求量4.52亿吨，库存0.97亿吨；大豆产量2.51亿吨，需求量2.48亿吨，库存0.68亿吨。因此，当前国际市场粮食供求总体平衡，不具备大幅涨价的基础。

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