股民投资创投赌原始股 5万两年变50万

2010年08月30日 11:27　来源：扬子晚报　

　　自4月中旬股市开始不断下跌，股票市值缩水的股民李昱心情就十分郁闷，更让他郁闷的是，日前他碰到朋友张胜文，才知道3年前他和张胜文同样拿出5万元投资，但两人的收入如今已是天壤之别。

　　2008年初，张胜文通过一家创投公司投资5万元买入当时尚未上市的莱美药业的股权。李昱则在股市跌到4000多点时买入5万元中国石油的股票。目前中国石油价格只有10元左右，股票市值已不足2万元，而张胜文持有的股权目前市值已达50多万元，翻了10多倍。

　　新途径投创投提前介入做原始股东

　　记者了解到，对于一些资金量较小的散户来说，成功申购到新股的概率很小。不过随着多家创投公司的成立，他们可以通过这些公司发行的私募股权基金，提前介入有可能上市的公司，做原始股东。

　　记者进一步了解了私募股权基金的运作获利模式：创投公司在选定目标企业后，在一定范围内募集资金并投入相应企业，公司如果成功上市，投资者就可以在二级市场变现，获得丰厚回报。如果企业始终无法上市，创投公司可通过资产重组或股权转让等形式，争取实现股权溢价获得收益。普通百姓要实现原始股东梦，通过私募股权基金是最可行的方式。但由于私募股权产品的认购门槛相对较高，于是，越来越多的普通投资者通过合伙凑份子来参与。

　　收益高上市公司平均回报15.22倍

　　清科研究中心最新报告透露，今年上半年，中国创投市场募集金额超过去年全年募资总额，而新成立的创投机构也超过300家。

　　上半年A股不断走低，不少高端投资者的兴趣逐渐转移到投资股权的“一级半”市场。私募股权投资大热的推动力量无疑是其诱人的利润，尤其是创业板带来的造富神话。深交所数据显示，截至6月30日，创业板共有90家公司挂牌上市，有59家公司在IPO前获得了风险投资，占比达65%。

　　7月8日，金刚玻璃登陆创业板，该股发行价16.20元，上市首日最高摸至20.25元。而2008年2月天堂硅谷旗下合众创投基金投资以每股2.3元价格获1750万股，截至8月2日，金刚玻璃股价为19.55元，以此计算，合众基金投资的金刚玻璃股权增值了8.5倍。翻阅金刚玻璃招股说明书发现，前十大股东中就有龙铂投资、天堂硅谷等6只创投位列其中。清科集团统计数据显示，今年上半年共有59家曾获股权投资支持的中国企业上市，涉及123笔IPO退出交易，平均投资回报倍数为14.16倍。其中，53家企业共计108笔IPO均发生于A股市场，平均投资回报倍数为15.22倍。

　　风险大千余家创投博弈1%机会

　　随着高回报刺激投资人神经，各路资金疯狂地涌向创投领域，创投平均回报率逐年降低。业内人士透露，往年风险投资的投资价格平均为五六倍市盈率，目前在创业板概念的拉动下涨到10多倍，个别项目投资市盈率甚至高达二三十倍。

　　与此同时，创投资金投资-上市-退出这一模式的成功率越来越低。业内人士说，创投行业市场其实并不大。据不完全统计，全国约有2万多家符合上市条件的企业，而沪深市场每年上市数量平均100家左右，最多也就是200家左右，而这200家中可能一半会有创投机构在里面，从概率上讲不到1%，而全国有1000多家活跃的创投机构，这1000多家创投机构都博弈这1%不到的机会，也就是说，创投机构投资的大部分公司未必能成功上市，风险很大。

　　此外，私募股权投资时间一般都很长，为期5-7年。时间成本并非每一个小散都能承受。

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