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港股再爆小股灾,恒指急挫五百点,是○一年九月以来,恒指单日最大指数下跌。恒指两周内大跌一千五百点,投资者忧心港股何去何从,但港股下跌并非本身因素作祟,而是受外围拖累;外围市场前景及风险,则系于美联储局长伯南克。
威望未建立 市场考验伯南克
全球金融市场昨日犹如上周一翻版,亚洲股市、新兴股市与商品市场都大跌。昨日是否有惊人信息,引爆多个市场跌市呢?却又不然。
全球市场的最新共识,是国际资金续在多个充满泡沫的市场,高位收割,锁定丰厚利润。以昨天曾一度急跌一成,而跌停板的新兴股市印度为例,其实近三年半来已急升四倍,高位套利的国际资金仍赚个盘满钵满。
此其实反映一大;,即多个金融市场都充斥泡沫,市场情绪一旦逆转,市场调整可变泡沫爆破的大灾难,而全球最大风险,就在伯南克。
伯南克今年二月接棒格兰斯班,成为联储局主席,继承的除局长的庞大权责外,还有格老超宽松货币政策促成的金融泡沫,包括债、楼、商品市场等。
伯南克上场不到三个月,与市场的蜜月期就已结束,他四月底时出口术暗示可能停止加息,美元跌势便急增,令他不得不借财经节目主持之口,修正停加息的口风,此却被市场抨击自损威信。到近日部分经济数据显示通胀蠢动,投资者又担心他继续加息,转而在全球股市与商品市场大力沽货。
大调整抑或股灾 看市场信心
伯南克正是左右做人难,加不加息都触发市场大波动,此反映投资者正考验他,甚或对他信任不足。伯南克与格老的最大分别,便是市场威信。格老威望崇高,即使九八年LTCM基金破产;,抑或○○年科网股泡沫爆破,全球股市虽都大调整,但因有格老压场,维系投资者信心,金融市场并未崩溃。
现在金融市场泡沫处处,十分脆弱,一个市场暴跌,可能触发骨牌效应,如美元急挫可触发债市、楼市爆煲;原材料市场泡沫爆破,全球股市可接连倒下,届时伯南克能否像格老般,发挥定海神针功效,稳得住市场信心呢?
多个金融市场早已过度投机,大调整并不意外,但若市场情绪突然告急,大调整会否变成大崩塌、大股灾,就要看伯南克能否在短时间内,建立威信。因此,目前全球金融市场的最大风险,正是伯南克能否具备挽救市场的能力。
(稿件来源:香港经济日报)