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　　上周市场走势一波三折,不但没有因新股发行处于真空期而出现上扬，相反在加息传闻下连续第三周上演了“黑色星期一”，市场情绪重现悲观；好在指标股集体强势，继续“忠诚”护盘，两根中阳使市场转危为安；但随后新股发行恢复的消息以及周五国航开盘就“破发”的影响，股指最终收出了一根十字周阴线。周五晚间，更是传来央行决定加息的消息。那么，终于落下的加息“靴子”，会对今后的A股市场带来什么影响呢？

　　历史上的5次加息

　　加息一直被市场视为股市中的最重大利空之一，原因是较高的利率会吸引走部分股市资金。同时，利率的上升还将提高企业的生产成本、抑制企业需求及个人消费需求，从而最终影响到上市公司的业绩水平。而这次加息更是市场各方早就在关注的事情。那么，加息影响会怎样？我们可以回顾一下历史的数据。

　　统计显示，央行从1993年至2006年4月28日的5次升息(其中近两次为住房及金融机构贷款利率上调)都给股市造成比较大的直接影响：

　　第一次(1993年5月15日)加息使当天的沪综指盘中一度大跌69.86点；

　　第二次(1993年7月11日)使指数同样出现最大40.02点的下跌，两次加息使沪综指在3个月的时间里从1167.47点迅速下跌到777.73点，跌幅高达33.38%；但前两次由于当时的市场规模太小而参考意义不大；

　　第三次加息(2004年10月29日)当天股指虽然也出现最大37.67点的下跌，最终以下跌21.20点报收，但经过几个交易日的震荡消化股指就一度重新向上，只是因处于大熊市的下跌途中而又继续二次探底；

　　第四次(2005年3月17日)住房贷款利率上调，虽然当天最大仅下跌了13.08点，却加速了市场向998点的赶底运动；

　　而第五次(2006年4月28日)金融机构的贷款利率上调，仅造成当天大盘低开13.21点，随后就快速上攻最终收盘大涨23.49点，由此也拉开了5月主升行情的序幕。

　　加息影响牛熊市不同

　　从这5次加息可以看出：加息消息一般在周五前后发布(第一、第二以及本次是在周五收盘后，第三、第五次在周五，第四次在周四)；如果市场处于熊市且在下跌初期和末期，加息将加速市场向下的步伐，相反在牛市中，加息只有短期影响，无法改变市场向上的趋势；而这5次加息对市场的影响一次比一次力度小，一方面是因为市场早有预期，另一方面说明当市场规模逐步壮大后，板块间会此消彼涨，因为加息对大部分行业是利空，但对目前沪深两市权重最大的银行板块是利好，如果周一机构有心护盘，银行板块有能力力挽狂澜。

　　本次加息是针对经济运行中投资增长过快、货币信贷投放过多、外贸顺差过大等矛盾而作出的正常反应，将对经济运行产生复杂的影响，因此不能简单地看作利好或利空。

　　我们认为，由于本次加息完全在市场的意料之中，加息传闻在最近几个月始终不绝余耳，因此市场早有心理准备。虽然从上周五的盘面上看并无任何的迹象，但回顾最近阶段所有最具影响力的指标股齐心协力护盘的细节，其实已明确告诉我们，面对加息，指标股是不会袖手旁观的。而中国石化的突然股改停牌，从某种意义上也可以看作是为减缓其短期下跌对股指的正面冲击，管理层所作出的明智之举。

　　大幅低开到震荡回升

　　具体来看，我们预计本周一市场将再次出现大幅低开的走势，但经过一段时间的消化，市场将重新出现震荡回升的走势。因为就沪深市场的长期趋势而言，大牛市是不惧怕加息的。这点我们从华尔街的表现可以得出结论，近两年来美联储连续16次加息，道琼斯指数仍然维持震荡向上的格局。

　　因此在操作上，投资者大可不必盲目杀跌。至于那些对银行、交通运输等服务行业的上市公司有特殊兴趣的投资者，这次倒是提供了一次难得的介入良机。

　　(稿件来源：中国证券网，作者：江帆)