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许小年称“净现金流折现法”比市盈率更科学 2001年4月17日 13:36 中新网上海4月17日消息：中国国际金融有限公司研究部总经理许小年日前在沪指出，当前国际普遍采用的“净现金流折现法”，较之目前沪深股市流行的市盈率定价法，显然更能全面准确地反映公司的价值。 据上海证券报报道，他是在参加“2001公司治理结构研讨会”时讲上述话的。 许小年指出，股票定价的基本要素包括风险和收益。净现金流折现法引入了折现率和风险折扣的概念，因此更能反映公司价值和股票的价格，而单纯计算市盈率显然忽略了风险因素对股票价格的作用。之所以净现金流折现法目前无法在沪深市场推行，一个重要原因是目前沪深股市投机气氛较浓，因为一旦运用这一方法进行定价，则目前沪深市场的股票价格大多偏高。 许小年还指出，风险的实质是不确定性，市场惧怕的是没有充分及时地进行信息披露、进而导致的无法预计的风险。(张炜李彬) |
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